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探究融资租赁风险产生的机制与管理措施
    


    融资租赁又称为租赁融资,它是指由承租人指定设备及生产厂家,委托出租人融通资金购买设备交承租人使用并支付租金,具有融资融物双重职能的租赁交易形式。既然它是一种交易形式就必然会存在风险,融资租赁风险是一门值得深究的课题。


    当企业需要添置设备时,企业不是用自己的积累或是银行贷款购买设备,而是委托租赁公司根据企业自身的要求和选择代为购入所需的设备,然后企业以租赁的方式向租赁公司租回设备使用,从而达到融通资金的目的,给企业带来了更多的便捷。


    实践证明,融资租赁作为一种新型的金融工具,在促进企业技术改造、降低企业负债率、盘活企业资产存量、促进消费、提高企业产品竞争力等方面具有独特的发展优势,在发达国家已经成为设备投资中仅次于银行信贷的第二大融资方式。但是,融资租赁所涉及的范围相当广泛,在三方当事人(出租人、承租人、供货商)中,任何一方运作发生障碍时,其他方就会受到损失。因此,规范融资租赁活动,控制其融资租赁风险的产生,不仅顺应世界经济潮流,而且符合我国引进外资、更新设备、发展生产力的内在需求。


    一、解析融资租赁的形式与特征


    融资租赁的形式一般有直接租赁、转租赁、回租赁、杠杆租赁、风险租赁等多种,且随着时代的变化和市场需求的发展不断创新,使得这种融资方式更加灵活、便捷。


    融资租赁的主要特征包括以下方面:
(1)融资性租赁一般涉及三方当事人,出租人、承租人和供货商。三方当事人的基本关系为:承租人直接与供货商洽谈选定所需设备,再由出租人出面购买,同时将所购买的设备出租给承租人使用,承租人按期交付租金,以补偿出租人所支付的成本、利息和一定的利润。
(2)融资租赁需至少签订两个合同。出租人和承租入之间签订租赁合同,出租人与供货商之间签订购买合同。如果出租人资金不能完全购买设备,则出租人还需与金融机构签订贷款合同等。
(3)租金的完全支付性。租赁物件在租赁期内只租给一个用户使用,该承租人支付的租金要可以完全偿付出租人在租赁物上的投资。
(4) 租赁期内租赁物的维修保养和保险等责任均由承租人负担,在完全履行合同条款的情况下,承租人在整个租赁期内对租赁物享有独占的权利。
(5)在租赁期满时,承租人拥有选择设备处置的权利。承租人一般对设备有留购、续租和退租三种选择。在我国,通常是出租人通过收取名义货款的形式,将设备的所有权转移给承租人,当然,承租人可以选择续租或退租。


    二、挖掘融资租赁风险的产生机制


    1.内部原因


    融资租赁作为一项金融服务,在运行中必然存在一定的风险。出租人与承租人在资金融通过程中,以偿还本息为条件的资金所有权的分离,能否最终实现资金的归流和两权的统一,很大程度上取决于承租人对租赁物的使用效率和经营管理的效益以及自身的财务状况。在租赁期间,如果租赁物因不可抗力等不能归责于双方当事人的事由而致毁损、灭失,或者承租人因经营管理失当、资不抵债,被迫停产、关闭、破产,都将无可避免地形成承租人偿付能力的不确定性,导致出租人租金落空风险的产生。


    2.外部原因


    首先,作为承租人的多数主体——国有企业经营机制的不合理,严重影响着企业经营效益的改善和提高,这是导致融资租赁风险最根本的外部因素。相对来讲,虽然非国有企业的经营机制较为灵活,但多数由于成立时间不长,且规模较小,在融资租赁市场中所获得的信用评级也不太高,融资租赁公司对他们开展的业务不是很多。因此,融资租赁公司面对这样的市场需求主体,要想进一步拓展业务,则需承担较大的风险。其次,相关的政策和制度不健全或滞后,是引发租赁业务风险的另一个


    三、加强融资租赁风险管理的措施


    1.完善我国租赁的信用体制


    国外租赁业的发展经验表明,完善的信用体制对融资租赁的发展起到了至关重要的作用,尤其在融资租赁业的发展初期几乎是决定性的作用。但是,目前我国社会信用环境普遍不佳,据有关部门统计,近年来,我国每年因诚信方面缺失而造成的直接损失约达6000亿元。这还只是直接经济损失,间接经济损失将远远超过这个数字,如影响消费者消费信心和欲望,增加企业与社会的交易成本,严重破坏市场经济秩序和市场机制等等。这不仅在很大程度上使许多中小企业难以通过融资租赁方式实现融资,而且使融资租赁公司陷入进退两难的尴尬局面。


    因此,加大对失信者的惩罚力度,尽快建立覆盖全社会的信用体系已成为社会的共识,对此必须各方合力构建一个较为完善的信用保障体系,才有可能树立出租人的信心,调动其积极性,积极开拓租赁市场。就目前而言,对于信用体系的搭建和完善,可以考虑组建以国有资产控股的政策性信用担保机构,由银行、融资租赁公司、设备供应商、承租人共同搭建融资租赁信用保障平台。这样不仅使各方利益集团都有其可以开拓的业务平台,而且也从融资租赁的各个环节分散了出租人的整体信用风险。


    2.积极利用多种融资租赁方式


    融资租赁的风险对于任何一个公司而言都是不确定、无法控制和回避的。这种不确定性主要来自社会、政治、经济等宏观方面,具体表现为市场风险、利率风险、汇率风险和通货膨胀风险等。对于这种利率和汇率风险,租赁公司应该采用多种融资租赁形式积极开拓投资范围。租赁公司只有坚持融资租赁业务为主才能在竞争中发挥独特优势,但以融资租赁为主并不意味着不需要投资上的多元化。事实上,融资租赁业务是一个涉及面广、综合性强的行业,其较长的交易期限使得利率的变化和合同约定的偿租方式对承租人和出租人间的收益和风险会产生较大的影响。


    因此,应开展灵活多样的融资租赁业务:首先,形式上的多元化,可以采用直接购买租赁、转租赁、回租赁、杠杠租赁、风险租赁等多种交易方式;其次,租赁标的物选择范围的多品种化,可以有生产设备、医疗设备、通信设备、运输设备、房地产等等;再次,交易范围的扩大化,国内租赁、出口租赁和进口租赁业可以互相结合,适时、适当、多元化的安排融资租赁公司的租赁交易,并配合使用各种金融交易工具如股票、期权、外汇以及即期交易与远期交易等,共同降低利率、汇率风险对租赁交易的不利影响。


    3.增大融资租赁税收优惠范围


    在我国对融资租赁业的税收制度方面,币种不同、资金来源不同、税基不同,各租赁主体的税收比例截然不同。比如使用人民币资金从事融资租赁,按照利息收入征收5%的营业税,而使用境外外汇资金则按利差征收5%的营业税,二者的税收基数差别极大。其次,管理机构不同,其税负也不尽相同。


    目前中国租赁业的管理机构为人民银行管理金融租赁公司、商务部管理中外合资租赁公司和国家发改委管理内资租赁公司。其中,金融租赁公司和中外合资租赁公司征收5%的营业税,而其他工商企业从事融资租赁业务时征收17%的增值税。税收优惠政策的受益不均衡问题,已成为融资租赁交易中制约租赁公司平衡发展的一项关键因素。发达国家的经验表明,税收对融资租赁行业的发展是至关重要的,税收优惠政策的实施造就了巨大的租赁市场,而租赁市场所提供的资金,占了购置设备所需资金的相当大的份额,两者互相促进。


    因此,从我国融资租赁行业的发展来看,应尽快出台相关的税收改革措施,平衡税制,实行统一的税收优惠政策。并且在此基础上根据不同行业、设备的新旧程度、国家产业政策的需要,对不同的租赁设备,确定不同的税收减免率,尤其应对高科技中小企业适当延长减免税额的期限。


    4.创建良好的融资租赁激励惩罚机制


    针对我国现有的融资租赁市场环境,应该适时适当地对融资租赁引入激励与惩罚机制。对于这一措施的建立,需要融资租赁行业中的各参与主体共同协力,包括出租企业、供货商、行业协会、相关法律法规制定机构、社会舆论及评级团体一起参与到激励惩罚机制的建立和执行上来,加强融资租赁交易主体的信息流通、传递、披露机制的建设,既要使具有良好声誉的承租企业得到回报,也要使违约的承租企业的不良声誉得到“宣扬”,使之消除机会主义行为。


    所以,在承租企业经营状况较好地按期或提前履约的情况下,可以有相应的激励或奖励措施,增强承租企业的积极性,维护和改善租赁行业的整体信用状况。


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