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浅谈邮政物流的资本运作
      2003年1月18日,中邮物流有限责任公司挂牌。公司完全实行公司化运作,这标志着邮政开始进行产业转型,进入现代物流领域。国家邮政局给中邮物流公司定立的目标是至少成为国内物流行业前五名;成为国内物流业主导行业格局的企业;同时,2003年收入在2002年16亿基础上翻番,达到30亿,2005年达到80亿元。短短的三年时间,要实现上述目标,达到业务收入每年近100%增长,必须依靠公司跨越式的超常规发展。这单靠邮政一个部门、一个体系显得势单力薄,必须广泛依靠各种社会力量,才能完成这一重大使命。如何紧密结合社会资源推进邮政物流业务发展,资本市场与资本运作应该是首选。

  综观现在发展神速的企业,无一不得益于其在资本市场的纵横捭阖。以物流企业上市公司为例,据统计,到2000年中国A股市场上市的物流或物流相关企业共26家,这些企业在上市初时所募集到的资金总额约为55亿元,证券市场平均为每个物流企业的发展提供了近2亿元的资金;近几年内,新上市物流公司及老上市物流企业配股、增发新股从证券市场上又累计募集了逾百亿元的资金。在我国物流企业起点较低、物流基础设施落后的环境下,这些公司通过改制上市并通过在证券市场上一系列筹资行为对于我国物流企业的发展起到了极大的促进作用。如铁龙股份在1998年成功上市筹资后,国铁资本所控制的资本量从3.5亿元增加到约9亿元,增长157%,公司的市场价值也由2亿多元增加到30亿元左右。锦州港是我国最早进行股份制改造的港口。股份制改造不仅为港口建设提供了巨额的资金来源,而且通过规范化的公司制运作,使锦州港获得了超常规发展。截止到1999年底,锦州已拥有1万至5万吨级深水泊位8个,能够满足大型船舶的靠泊要求。港口实际吞吐量达到735.8万吨,在全国沿海主要港口吞吐量最新排名中已跃居第22位。深圳机场在上市后不仅被选为深圳成分指数的样本股,而其频频对物流领域的重拳出击与其通过资本市场融资而拥有强大资金实力也是不无关系的。同时,由于在物流企业从传统物流向现代物流的转变过程中首先需要投入大量资金对物流基础设施进行改造,而随着物流企业向大型化、国际化和信息化的方向发展,物流企业也需要拥有大量的资金通过收购兼并以实现自身规模的快速发展壮大。因此,我国传统物流企业向现代物流的转型尚面临着较大的资金缺口,而这样大规模的资金需求单靠物流企业自身的发展在短期内应该说是难以完成的。

  在中国,资本市场是一个神秘的核发动机,利用得好,可以收到成百上千倍的收益。一些企业在发展壮大后也开始纷纷涌进资本市场,实行资本运作,就可以表现其魅力所在。时代给我们创造了机会,作为一个新兴企业,邮政物流不能只是按照传统的路子闷头苦干,必须学会借东风,通过股份制改造、持有合作伙伴公司股份、控股、上市、发债等一系列资本运作手段,凝聚各种社会力量,实现企业超常规发展。

  一、各省成立中邮物流投资有限责任公司,将迈出资本化运作第一步。股份是企业所有者对企业权益的体现,在体现权益的同时,股份也要体现持有者对企业的义务,增强所有者对企业的责任心。有些省份曾经试验过省总公司单独持有地市公司股份,实行一条线管理,这种方式虽然先进,但是无法调动地市积极性,最终取得了失败。现在中邮物流体系计划实行的方案是中邮物流和当地邮政局各出资50%,这种方式对于邮政这样一种条块管理的企业非常有益。它可以使业务口和行政口紧密结合起来,结成利益共同体,各方心往一处想,劲往一处使,有益于业务的发展。

  二、通过控制和持有伙伴公司股份,实现和相关行业、业内相关企业的紧密合作。中国物流市场有近两万亿元的规模,而且随着国民经济的发展,这一市场还会不断扩大。中国从事物流行业的企业有两万多家,其中不乏各种国际知名企业,各公司在资本市场上频频出手,通过加大对高科技、网络产业和现代物流产业的大力投资,提高服务核心竞争力,改变公司的基础产业形象,进入高科技领域。如深圳机场通过开发经营“中国航空信息服务网”和“中国物流信息服务网”,大大提高各航空公司的载运比率,减少运力浪费,降低运输成本,节约货物在途运输时间,提供门到门的联运和及时服务,解决海陆空等各种运输方式的配载难问题、货物运输的及时和安全问题,以及网上运力交易中的支付问题和解决货物运输的联运问题,公司的主营业务大幅提高。相信经过几年发展,通过这些公司战略步骤的进行,经过市场经济的大浪淘沙,势必将出现一批物流业界的超级航母

  邮政作为一家由传统行业转制而来的物流企业,在品牌、运输、配送方面有一定的优势,但是综合物流能力不强,是因为诸如设备制造、机场、仓库、港口等硬件资源没有掌握;方案策划、信息跟踪等软件服务能力不强。这导致邮政物流完全是一家很普通的物流企业,所从事的服务进入壁垒很低,任何一家企业都可以通过整合社会物流资源、完善信息系统来实现,邮政物流服务很容易被别的物流运营商所替代。邮政应该感到这种危机性,必须掌握一批对企业发展具有战略意义的硬件资源,和相关企业结成战略伙伴关系,提升邮政物流核心竞争力。

  从1999年已上市的26家物流企业年度统计报告可以看出,这26家公司1999年度的平均每股收益为0.2725元,这一指标值已大大优于同期所有沪深上市公司平均每股收益0.186的水平。其中每股收益最高的为中集集团的0.75元,最低为东方航空的0.04元,并且没有一家企业出现亏损,充分体现了物流业较高的赢利能力。从净资产收益率来看,这26家物流业上市公司的平均净资产收益率为10.64%,最高的是中储股份的30.64%,最低的为上海港机的2.72%,也高出深沪股市上市公司同期平均6.37%净资产市盈率的水平约67%。这说明,中国物流设备生产商,港口、机场等硬件运营企业在未来相当长一段时间将获得稳定的收益,同时诸如大众交通等一批企业拥有GPS全球定位系统和GIS城市地理信息系统以及良好的网络运作经验,在发展第三方物流方面具有较强的技术优势。随着中国经济的发展,企业兼并合作将不可避免的发生。中邮物流公司作为国家邮政局投资控股的企业,完全可以通过各地邮政局与各地政府的紧密关系,采取市场化手段,持有这些物流企业,尤其是其中已经上市企业的国有股、法人股、必要时甚至可以通过二级市场收购行为,与这些企业结成紧密合作的关系,从而为邮政在企业经营上实现从点(即海运、内河航运等)和线(即港口和机场)两方面全面掌握中国物流战略资源,并与这些公司共享客户资源,进而进入一些有壁垒的行业;在行业发展上中国邮政将担当起改变中国物流业运输方式单一的现状,推进多式联运业务,引导物流行业由传统向现代转变,物流企业向高科技企业转变、实现行业规模运营。同时在自身业务发展的同时还可以获取这些公司稳定的运营收益,可谓是一举多得。

  除此之外,通过与国际知名企业合作,学习他们的管理及方案策划能力,全面提升邮政物流经营水平,是一项具有深远战略意义的行为。

  三、通过股份化、上市和发行债券等手段,实行资产证券化,凝聚社会力量。股份是企业所有者对企业权益的体现,在体现权益的同时,股份也要体现持有者对企业的义务,这种方式增强了所有者对企业的责任心,有利于凝聚各方力量。从资质上讲,中邮物流完全满足股份制改革和发行债券条件,可以通过扩充资本额方式做大盘子,之后以中邮控股的形式进行股份制改造,这样既可以享受国家对大中型国有企业改制免收三年所得税的优惠政策,同时还可以避开邮政内部的一些深层次问题,进而实现上市。2003年是邮政步入良性循环第二年,资金仍然比较紧张,对一些大型物流中心、信息系统投资比较谨慎,然而另一方面,中国的企业又喜欢跟风。政府、社会其他物流企业都在积极投资建立物流园区。不进则退,中邮物流公司完全可以通过股份制改革,通过把这些资产证券化,吸引当地政府、当地大型企业、当地物流企业、有物流需求的企业、其他投资者共同来建立这些硬件、软件项目,不仅完成建设计划,也变相增强了市场营销能力,从而真正推进邮政物流跨越式发展。我们必须走出绿色围墙,改变对新鲜事物不闻不问的局面,充分利用好这些政策。

  如果不愿意分散股权,还可以通过发行债券形式,筹集社会资金扩大基础规模。现在大通等大型物流企业面临的最大问题就是难以筹集资金,向银行借贷银行不借,又不可能大规模发行债券,面临进退两难的局面,邮政有这一优势,如果要尽快把优势变为胜势,应该迅速提上议事日程。

  美国的UPS公司1995年的主营收入即达到了125亿美金,日本的佐川急便在1995年的主营业务收入也达到了57亿美金。相信通过和国际知名物流公司合资合作伙伴,通过和国内大型物流企业结成战略伙伴关系,通过持股等形式与物流硬件运营公司结成紧密合作伙伴,通过资产证券化凝聚当地政府、各相关企业能力,通过上市或发行债券筹集社会资金,邮政物流将能够实现跨越式超常规发展,进而成为物流行业中的航空母舰。

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收录时间:2011年03月05日 02:21:54 来源: 作者:
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